【市场分析】美联储公布2月会议纪要,中国启动不动产私募投资基金试点工作

工行北京   2023-02-28 17:56:56

主要品种价格变动

金融市场大事记

国内


(资料图片)

上周央行公开市场共有16620亿元逆回购到期,本周央行公开市场累计进行了14900亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作,因此上周央行公开市场全口径净回笼1220亿元。

央行公布了2022年四季度货币政策执行报告,对当前国内经济的判断较为乐观,报告中提到“展望2023 年,我国经济运行有望总体回升,经济循环将更为顺畅”。货币政策正常化的迹象显现:一是货币政策基调,从加大力度切换为精准有力;二是宽信用方面,报告提到“保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配”;三是流动性方面,报告提到“市场利率围绕政策利率波动”。预计通胀预期升温之前,利率或保持中性,不考虑超预期因素带动利率短时波动,利率中枢或将维持中性,直至通胀预期升温,市场为货币政策收紧预期定价。

四大金融资产管理公司(以下简称“四大AMC”)均已公布其2023年度工作会议纪要。从其披露的信息来看,四大AMC均将存量资产盘活列为其2023年重点工作内容之一。从四大AMC关于盘活存量问题的具体表述来看,其用意包括释放发展空间、带动增量业务提升、筑牢发展根基、实现量的合理增长等。

31省份相继公开了2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告,其中公布了去年政府性基金预算收入和今年收入预期。31省份中29个省份去年政府性基金收入都有不同程度下降,最大降幅超六成,主要因土地出让收入下滑。2022年全国地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入约6.7万亿元,比上年减少约2万亿元,同比下降约23%。据统计,31省份今年政府性基金预算总收入预计约为7.2万亿元,同比下降1.9%,相比上年降幅(-21.6%)明显缩窄。

中国证监会启动不动产私募投资基金试点工作,中国证券投资基金业协会发布《不动产私募投资基金试点备案指引(试行)》(以下简称《指引》),对私募投资基金从事不动产投资业务做出规范。

业内人士认为,此次试点将进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势,为不动产投资领域注入新鲜血液。同时发挥私募股权投资基金在不动产领域的积极作用,有力支持房地产市场平稳健康发展。

国际

美联储公布2月货币政策会议的会议纪要,显示联储官员大多支持进一步放缓加息,认为放慢速度是平衡紧缩过度和紧缩不足的最佳方式。不过以圣路易斯联储布拉德为代表的小部分官员仍然坚持在3月加息50基点,并认为放缓加息不利于抑制通胀。会议纪要公布后,目前市场押注3、5、6月各加息25个基点的概率接近100%。

美国上周初申请失业金人数意外降至19.2万,预期为增至20万人。至2月11日当周续请失业金人数降至165.4万人,预期170万人,上周失业数据体现劳动力市场韧性,暗示紧缩周期可能远未结束。美国2月综合PMI攀升至50.2,好于预期值47.5,创近八个月最高。2月制造业PMI为47.8,较前值47.4有所改善,但仍处于收缩状态。

美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%,预期5%,前值5%。剔除波动较大的食品和能源价格后,美联储更看重的通胀指标——核心PCE物价指数1月同比上涨4.7%,预期4.3%,前值4.6%,其中消费者支出创2021年以来最大增幅。

欧元区2月综合PMI升至52.3,好于预期值50.7与前值50.3,创下九个月来最高水平。欧元区经济增长加速和价格压力持续上升,或促使欧央行在未来几个月倾向于进一步收紧货币政策。欧元区1月份CPI终值同比上涨8.6%,符合预期,高于初值8.5%;环比下降0.2%,与预期持平,初值为下降0.4%。

金融市场形势回顾

01

人民币汇率市场回顾

2月20日当周,人民币对美元汇率连续第五周走贬,整周波动区间【6.8511-6.9590】。美联储公布上次会议纪要显示,多数联储官员支持放缓加息幅度,但表示高通胀风险仍是影响货币政策的关键因素。美联储偏鹰派的表态叠加通胀增速未显著下降,提升市场对于美联储继续加息的预期,使得美元指数涨至近七周以来新高。美债收益率持续走强,推动一年期掉期点回落至近-1800点附近。

02

人民币利率市场回顾

伴随经济逐步复苏,央行的货币政策趋向正常化,短期进一步发力的必要性已经下降,但经济恢复的基础尚不牢固,通胀尚且可控,货币政策也不具备收缩的必要性。从信用债收益率上也体现这一特点,资金面有所收紧推升短债利率,基本面复苏较慢,收益率曲线继续趋向平缓,长短期利差进一步收窄。AAA级1年、3年、5年期短融中票的到期收益率两周前变化不大,分别为2.83%、3.17%、3.39%,较两周前分别上升10BP、上升3BP、下降3BP。

03

贵金属市场回顾

2月20日当周,金价下跌1.73%,收报1809.87美元/盎司。在美联储会议纪要公布之后,市场对于联储继续加息的预期显著增强,推动美债收益率继续冲高,对黄金价格形成明显压制。

金融市场形势展望

01

人民币汇率市场展望

短期来看,由于市场对美联储加息预期显著提升,在美元指数、美债收益率走高的影响下,预计人民币汇率贬值压力较大。不过,中国将在3月初如期召开“两会”,一系列稳经济的政策信号将在两会集中释放。在此背景下,预计人民币汇率大幅贬值的概率不大。

02

人民币利率市场展望

从全市场看,2月份非金信用债发行量较上月有所恢复,同比仍然略有下行,当前优质客户的贷款市场利率和债券市场利率分化仍然严重,银行存单利率推升银行融资成本的后续影响值得关注,短期利率可能面临波动较大。2月份即将结束,2月经济数据的出台,将可能会使债券利率产生新的波动,但大幅下行的概率很低。

03

贵金属市场展望

根据目前CME美联储观察工具显示,美联储3、5、6月各加息25个基点的概率接近100%,联邦基金利率目标区间的峰值也上调至5.25%-5.5%。未来投资者仍需继续关注美国通胀情况,如果后续通胀出现显著放缓迹象,那么美国继续收紧货币政策的预期将会减缓,金价或能止跌。但如果通胀继续维持高位,或回落速度缓慢,那么将进一步强化市场对于美联储的紧缩预期,届时金价走势将继续探底。

黄金价格日线图

数据来源:路孚特EIKON

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